PPP模式在2017年發(fā)生了較多的變化，部分行業(yè)內(nèi)人士表示，早期出臺(tái)的政策文件多以鼓勵(lì)性和指引性為主，隨著2017年下半年中央各部門“規(guī)范”性政策頻出，包括《關(guān)于規(guī)范政府和社會(huì)資本合作（PPP）綜合信息平臺(tái)項(xiàng)目庫管理的通知》（財(cái)政部92號(hào)文）和[國資委]《關(guān)于加強(qiáng)中央企業(yè)PPP業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控的通知》（國資發(fā)財(cái)管（2017）192號(hào)），“一行三會(huì)”的“資管新規(guī)”等的出臺(tái)，有相關(guān)人士解讀為這是PPP模式叫停的信號(hào)。筆者認(rèn)為，其實(shí)這是過度解讀與過度理解，監(jiān)管的目的正是規(guī)范和引導(dǎo)PPP項(xiàng)目回歸本質(zhì)。

PPP模式快速發(fā)展過程中產(chǎn)生了一些問題和風(fēng)險(xiǎn)，造成地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)累積，或因地方政府債務(wù)納入預(yù)算，實(shí)行限額管理，PPP模式易出現(xiàn)泛化、異化進(jìn)而成為融資工具等，都會(huì)帶來債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

清庫后，PPP何去何從？

3月底清庫大限已過，目前多地陸續(xù)完成PPP項(xiàng)目清庫和整改。據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)，自財(cái)辦金[2017]92號(hào)文發(fā)布之日至2018年04月18日，全國PPP綜合信息平臺(tái)退庫項(xiàng)目共計(jì)2329項(xiàng)，其中，管理庫退至項(xiàng)目庫之外項(xiàng)目共計(jì)632項(xiàng)，儲(chǔ)備清單退至項(xiàng)目庫之外項(xiàng)目共計(jì)1697項(xiàng)；入庫項(xiàng)目共計(jì)2015項(xiàng)，其中，項(xiàng)目庫外進(jìn)入管理庫項(xiàng)目共計(jì)1120項(xiàng)，項(xiàng)目庫外進(jìn)入儲(chǔ)備清單項(xiàng)目共計(jì)895項(xiàng)。全部退庫項(xiàng)目中，采用使用者付費(fèi)項(xiàng)目共1196項(xiàng)，可行性缺口補(bǔ)助項(xiàng)目588項(xiàng)，政府付費(fèi)項(xiàng)目545項(xiàng)。

據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)結(jié)果來看，絕大部分的出庫項(xiàng)目集中在交通運(yùn)輸、市政工程、旅游等領(lǐng)域，但這并不意味著以上行業(yè)的PPP模式降溫，在第四批PPP示范項(xiàng)目中，市政工程、交通運(yùn)輸?shù)热哉紦?jù)較大比例。

隨著庫里PPP項(xiàng)目的清理完成，今年將是PPP規(guī)范發(fā)展年，將結(jié)束前期運(yùn)動(dòng)式的發(fā)展，由量變轉(zhuǎn)向質(zhì)變深度耕耘PPP，下半年PPP市場有望回暖，并在未來進(jìn)入良性發(fā)展的循環(huán)。目前，多地也相繼出臺(tái)了相關(guān)規(guī)范政策。

山東

山東省印發(fā)《關(guān)于開展政府和社會(huì)資本合作（PPP） “規(guī)范管理年”活動(dòng)的實(shí)施意見》，其中，對優(yōu)化項(xiàng)目儲(chǔ)備篩選、規(guī)范項(xiàng)目策劃實(shí)施、強(qiáng)化項(xiàng)目庫管理等方面進(jìn)行了具體規(guī)定。

內(nèi)蒙古

內(nèi)蒙古包頭市財(cái)政局組織對全市已入庫PPP項(xiàng)目進(jìn)行了全面清理，從四個(gè)方面從嚴(yán)規(guī)范PPP項(xiàng)目管理，對PPP項(xiàng)目實(shí)行滾動(dòng)申報(bào)、定期審核、能進(jìn)能出；進(jìn)一步完善在庫項(xiàng)目資料，對本次評審過程中退庫的項(xiàng)目，可根據(jù)項(xiàng)目實(shí)施機(jī)構(gòu)意愿暫列入項(xiàng)目儲(chǔ)備清單，并強(qiáng)調(diào)了嚴(yán)格依法依規(guī)操作與加強(qiáng)項(xiàng)目實(shí)施監(jiān)管的重要性。

浙江

浙江杭州市余杭區(qū)切實(shí)加強(qiáng)PPP投資項(xiàng)目規(guī)范管理工作，明確：（1）選取適宜采用PPP模式建設(shè)的項(xiàng)目；（2）按規(guī)定程序開展“兩評”工作；（3）重點(diǎn)加強(qiáng)PPP項(xiàng)目合同的合規(guī)性和合法性審查，并進(jìn)行了詳細(xì)規(guī)定。

根據(jù)各地清庫的情況，其他地區(qū)相關(guān)規(guī)范管理要求或也將于近期出臺(tái)，對下半年及以后的PPP項(xiàng)目建設(shè)起到有益作用。

根據(jù)財(cái)政部PPP中心的示范項(xiàng)目公示，第四批PPP示范項(xiàng)目有396個(gè)，涉及投資額7588億元，項(xiàng)目數(shù)量下降、投資額下降，同時(shí)，民營資本參與數(shù)量顯著提升，達(dá)到143個(gè)。

前兩年對PPP模式的發(fā)展重在鼓勵(lì)和推廣，從去年開始，更加強(qiáng)調(diào)對PPP模式的規(guī)范，對示范項(xiàng)目的要求也越來越高，這是PPP模式發(fā)展的必經(jīng)階段，也將促進(jìn)PPP模式真正發(fā)揮效力。PPP入庫項(xiàng)目也隨著相關(guān)審核的進(jìn)行，質(zhì)量越來越高。

據(jù)經(jīng)濟(jì)參考報(bào)消息，民企參與PPP有望迎來政策鼓勵(lì)。在繼續(xù)規(guī)范引導(dǎo)的同時(shí)，政策層面將推動(dòng)PPP條例盡快出臺(tái)。此外，將在項(xiàng)目推介、示范評選、資金安排、融資支持等方面給予民營企業(yè)進(jìn)一步支持，進(jìn)一步優(yōu)化中國PPP基金投資方式，加大對民營企業(yè)及重點(diǎn)領(lǐng)域的投資傾斜力度，以提高民營企業(yè)的參與度。

就實(shí)際情況而言，PPP項(xiàng)目受地方財(cái)力的影響，當(dāng)?shù)刎?cái)力越薄弱，PPP項(xiàng)目退庫率就越高，隨著第四批示范項(xiàng)目的公布可知，民企參與程度逐漸提高，真正讓民營資本能夠廣泛參與是保持PPP市場長久發(fā)展的重要條件。

央企和地方國企參與PPP項(xiàng)目是有助于業(yè)務(wù)快速增長的，但同時(shí)也應(yīng)注意對投資金額、回報(bào)周期的綜合考量，注意高杠桿、高負(fù)債對企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響。

國資委192號(hào)文明確指出， “納入中央企業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控范圍的企業(yè)集團(tuán)，累計(jì)對PPP項(xiàng)目的凈投資不得超過上一年度集團(tuán)合并凈資產(chǎn)的50%，不得因開展PPP業(yè)務(wù)推高資產(chǎn)負(fù)債率”和“資產(chǎn)負(fù)債率高于85%或近2年連續(xù)虧損的子企業(yè)不得單獨(dú)投資PPP項(xiàng)目”。

工程建設(shè)參與方在PPP項(xiàng)目建設(shè)時(shí)應(yīng)注重哪些方面的考量

2016年~2017年，PPP市場曾出現(xiàn)“超低回報(bào)”中標(biāo)項(xiàng)目，收益率不高，難以很好地保證項(xiàng)目質(zhì)量?？偟膩碚f，前期嚴(yán)格審核調(diào)研是必須的，要注重效益，更要防控風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)，也不能忽視對項(xiàng)目的運(yùn)營，要更好地保證工程項(xiàng)目的質(zhì)量。

了解財(cái)政支付能力

參與時(shí)需要關(guān)注了解地方財(cái)政的支付能力及PPP項(xiàng)目的優(yōu)先程度，這直接關(guān)系到PPP項(xiàng)目被審批通過的概率，否則融資后無法實(shí)質(zhì)落地，則無法進(jìn)行后續(xù)的建設(shè)。

分析實(shí)際需求

參與PPP項(xiàng)目建設(shè)前，須了解當(dāng)?shù)氐男枨蟪潭?，結(jié)合社會(huì)意義更加重大的項(xiàng)目，以此為著眼點(diǎn)進(jìn)行申報(bào)，以增加通過的概率，同時(shí)需要對投資規(guī)模、經(jīng)濟(jì)效益、實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)等進(jìn)行綜合考量。

分析項(xiàng)目合理性

分析該項(xiàng)目在當(dāng)?shù)厥袌龅慕邮芏龋紤]項(xiàng)目實(shí)施年限、預(yù)期收益、回報(bào)機(jī)制等，不能忽視對PPP項(xiàng)目運(yùn)營的規(guī)劃設(shè)計(jì)，同時(shí)評估考慮所申報(bào)項(xiàng)目中是否給政府帶來較大的風(fēng)險(xiǎn)，并衡量PPP項(xiàng)目的合理性。

提升運(yùn)營水準(zhǔn)

社會(huì)資本方通過PPP模式參與基礎(chǔ)設(shè)施和公用事業(yè)建設(shè)和運(yùn)營時(shí)，需要在社會(huì)資本收益和公共利益之間尋求平衡，除了融資、策劃、風(fēng)險(xiǎn)管控等，還需要具備較強(qiáng)的運(yùn)營能力，部分項(xiàng)目在政府招標(biāo)時(shí)就要求投標(biāo)方有相關(guān)方面的后期運(yùn)營能力，這也是對于參與方的運(yùn)營水準(zhǔn)提出更高的要求。

隨著PPP項(xiàng)目管理的愈加規(guī)范，庫中項(xiàng)目的愈發(fā)優(yōu)質(zhì)，未來PPP項(xiàng)目還會(huì)有更加廣闊的發(fā)展前景。 

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